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“嗯，理解。
还是要看核心经营利润。”
陈默表示认可，“费用结构呢？研发和营销投入这么大，具体数字和投向？”
张明远切换到费用分析页：
“上半年研发费用为41.8亿人民币，同比增长200%，主要投入在《星渊》上线前的最后攻坚、上线后的紧急优化和内容储备，以及两个新立项项目的预研。
研发费用率约为16.8%。
营销及市场推广费用为62.1亿，同比增长380%，主要用于《星渊》的全球大规模预热和上线冲击，费用率约为25%。
行政管理费用相对稳定，费用率控制在4.5%左右。
总体期间费用率约46.3%，相比去年同期有所上升，但考虑到《星渊》的爆发式增长，这个投入是必要且高效的。”
陈默仔细看着图表：
“营销费用62亿，两个多月砸下去，效果看来是立竿见影的。
但后续能否维持高ROI（投资回报率）是关键。
用户获取成本（CAC）和生命周期价值（LTV）的模型，需要持续监控和优化。”
“是的，陈总。
我们数据团队每天都在跟踪这些指标。”
徐振宇接过话头。
“《星渊》目前的LTVCAC比率非常健康，远大于3。
但随着竞争加剧和渠道价格上升，压力肯定会增大。”
陈默将目光移回张明远：“现金流是企业的血液。
这块情况如何？”
张明远切换到现金流页面，脸上露出自信的笑容：
“现金流非常充沛，可以说是我们财报最亮眼的部分之一。
上半年经营活动产生的现金流量净额高达88.5亿人民币，远超70.2亿的净利润，这充分体现了我们业务的强大变现能力和健康的营运资本管理。
投资活动现金流净流出35亿，主要用于购买服务器等固定资产以及部分战略性财务投资。
筹资活动方面，主要是上市募集资金到位。
截至6月30日，我们账上的现金及现金等价物余额为285亿人民币，没有任何短期或长期有息负债。
我们的资产负债表非常健康。”
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